简介：万能险保单的涉及风险，是外界对未来12～18个月中国寿险业和监管格局展开评估时的主要考虑到因素之一。信用评级机构穆迪指出，保监会对以万能险居多的短期储蓄型产品监管政策的实施，虽然对于行业具备正面信用影响，但也不会给部分中小型保险公司带给流动性和投资风险。

万能险保险费体操2016年，保监会实施多项政策减慢以万能险居多的短期储蓄型产品的销售。今年1月，寿险公司保户投资款和独立国家账户追加交费同比上升五成，指出监管新政效益显著，万能险销售在现阶段早已闻覆以。

穆迪指出，虽然保监会放宽保险政策有助遏止此类产品的更进一步快速增长，并减缓大型保险公司的转型，但部分保险公司，尤其是中小型保险公司销售此类保单的规模较小，未来几年将之后在资产负债管理方面面对更大的挑战。今年两会前夕，保监会副主席黄洪在国新办新闻发布会上回应，2016年万能险业务占到市场份额的31.4%，与普通寿险、分红险构成三足鼎立、平衡发展的局面。总体来看，发展是身体健康稳定的，风险是高效率的。黄洪认为，去年年底到今年年初，万能险的承销利率比2016年上半年上升了大约1个百分点，保单负债成本正在减少。

另外，万能险的负债期限大大变长，整体寿险业的负债期限也在变长。目前3年期以上的产品占到整个保险费的比例为81%。

信用风险激化穆迪指出，尽管以万能险为代表的短期险要增长势头被“纳”寄居，但此类产品给保险行业带给的信用影响还在之后。从风险积存看作，过去两年此类储蓄型产品的强大快速增长，对寿险公司信用状况包含根本性威胁。由于没确保成份或完备的收费结构，保险公司不能倚赖投资收益来构建盈亏均衡。此类产品的特征造成了保险公司“哑铃型”资产配备。

一方面，保险公司持有人大量(短期)现金以应付产品潜在的高退守亲率。另一方面，保险公司将其持有人的(长年)非现金资产投资于高风险资产以实现目标回报率。穆迪指出，大量持有人现金，可部分减轻万能险产品涉及的流动性风险，但同时也突显了明显的退守风险和涉及潜在损失。

与此同时，保险公司配备期限更长、风险更高的资产，如资产反对证券、股票和债券资金以期构建低收益率，也不会令其信用风险和期限错配风险激化。除上述风险外，一些万能险产品销售规模较小的保险公司也在展开单笔大规模股票投资，减少了投资的风险集中度。

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